Author: MIL-OSI Publisher

В июне 2025 года, по данным опроса ООО «инФОМ», оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 13,0% по сравнению с 13,4% месяцем ранее. Ожидания снизились у опрошенных, не имеющих сбережений, а у тех, кто располагает сбережениями, оценки будущей инфляции не изменились.

Индекс потребительских настроений уменьшился. Ценовые ожидания предприятий продолжили постепенно снижаться, но остаются повышенными.

Более подробно читайте в очередном комментарии Банка России «Инфляционные ожидания и потребительские настроения».

Фото на превью: KrimKate / Shutterstock / Fotodom

Банк России будет совершенствовать инструменты надзорной оценки банков — в частности, их экономического положения. Действующую методику оценки планируется существенно скорректировать для более точного ранжирования банков по уровню риска. Новый более риск-чувствительный подход ляжет в основу диалога регулятора с менеджментом банков, а в будущем послужит базой для расчета дифференцированных ставок страховых отчислений в Фонд обязательного страхования вкладов.

Новая методика будет учитывать сложившуюся практику надзорной оценки, а также особенности российской банковской системы и лучшие зарубежные практики присвоения надзорных рейтингов кредитным организациям. Подготовить нормативную базу Банк России планирует в 2025–2027 годах, чтобы уже в 2027–2028 годах перейти на применение новой методики.

Более подробно читайте в докладе для общественных консультаций «Изменение подхода к оценке экономического положения банков». Ответы на вопросы, поставленные в докладе, а также замечания и предложения к нему можно направлять в Банк России до 1 августа 2025 года включительно. Эта тема также будет обсуждаться на Финансовом конгрессе Банка России, который пройдет в Санкт-Петербурге 2–4 июля 2025 года.

Фото на превью: Ilona Shorokhova / Shutterstock / Fotodom

Переводы и платежи цифровыми рублями будут внедряться поэтапно. Крупнейшие банки должны будут предоставить своим клиентам возможность совершать операции с цифровой национальной валютой с 1 сентября 2026 года. Такие предложения по изменению соответствующего проекта закона Банк России направил в Государственную Думу.

С этой же даты открыть свою инфраструктуру для цифровых рублей и обеспечить возможность оплаты товаров и услуг цифровой формой национальной валюты должны будут торговые компании, которые являются клиентами крупнейших банков и у которых выручка за предшествующий год превышает 120 млн рублей.

Другие банки с универсальной лицензией, а также торговые компании — их клиенты с годовой выручкой свыше 30 млн рублей смогут настраивать свои системы дольше — до 1 сентября 2027 года. Остальные банки и продавцы с выручкой менее 30 млн рублей в год — с 1 сентября 2028 года. Такая обязанность не будет распространяться на торговые точки, у которых выручка за год составляет менее 5 млн рублей.

Новые сроки были определены после обсуждения деталей с участниками рынка и заинтересованными министерствами и ведомствами. Они учитывают время, необходимое банкам и торговым компаниям для настройки своих систем.

Оплата покупок цифровыми рублями будет проходить по универсальному QR-коду на базе решения Национальной системы платежных карт (НСПК). При этом все банки должны будут технически подготовиться к работе с ним до 1 сентября 2026 года. Сроки, в которые банки будут обязаны подключать универсальный QR-код продавцам, определит Совет директоров Банка России. При этом универсальный QR-код уже доступен во всей сети банков и торговых точек, работающих через Систему быстрых платежей. Это сокращает их издержки на интеграцию. Кроме того, услуги предоставления универсального QR-кода НСПК будет оказывать банкам бесплатно.

Цифровой рубль — это цифровая форма национальной валюты, которая создана для расширения возможностей платежей и переводов. Цифровые рубли будут находиться в обращении наряду с наличными и безналичными. Все операции с цифровой национальной валютой для граждан будут бесплатными. Люди будут сами выбирать, какой формой рубля пользоваться.

Подробнее о цифровом рубле читайте на сайте Банка России.

Фото на превью: SERGEI ILNITSKY / EPA / ТАСС

Опубликован второй в 2025 году номер ежеквартального научного журнала Банка России «Деньги и кредит». Авторы этого номера изучают, как уровень конкуренции на банковском рынке влияет на эффективность денежно-кредитной политики (ДКП), предлагают модели прогнозирования экономических показателей макрорегиона и ставки денежного рынка и обсуждают возможности поведенческой экономики в формировании рациональных финансовых решений людей.

В цепочке экономических связей, через которые ДКП влияет на инфляцию, важное место занимает банковский сектор, особенно — банки, обладающие большой рыночной властью. Обычно ее показателем считают величину активов банка. Степан Новиков (РЭШ; Банк России) оценивает рыночную власть российских банков, рассчитывая величину их наценок по кредитам и депозитам. Автор первым из российских исследователей использует эти данные для изучения реакции банков на меры ДКП.

Точное прогнозирование ставки денежного рынка помогает инвесторам управлять рисками, связанными с изменением стоимости активов. Дмитрий Федоров и его соавторы из МГУ имени М.В. Ломоносова описывают метод прогнозирования российской ставки денежного рынка RUONIA (прокси ключевой ставки). Предложенный ими метод оказывается точнее рыночных ожиданий, когда речь идет о длинных горизонтах, — от одного года.

Влияние ДКП Банка России на экономики российских регионов может варьироваться в зависимости от их специфики. Поэтому для точного прогнозирования этого влияния необходимы модели, которые отражают региональные особенности. София Пантеева и ее коллеги из Южного ГУ Банка России предлагают модель экономики макрорегиона «Юг» (включает Южный и Северо-Кавказский федеральные округа), которая учитывает его специализацию (туризм и сельское хозяйство), особенности рынка труда и высокую степень государственного участия в региональной экономике.

Люди часто принимают нерациональные финансовые решения как из-за недостатка знаний, так и из-за когнитивных искажений, таких как ограниченное внимание или тяга к сиюминутной выгоде. В своем обзоре Владимир Иванов и Елена Никишина (МГУ имени М.В. Ломоносова) анализируют мировой опыт, показывающий, как повысить рациональность финансовых решений людей с помощью поведенческой экономики.

Полностью с этими статьями журнала «Деньги и кредит» № 2 за 2025 год можно ознакомиться на сайте журнала.

В 2024 году рынок МФО в России показал неожиданный всплеск — рекордное количество граждан обратилось за микрозаймами впервые. По итогам года число уникальных клиентов микрофинансовых организаций достигло 14,8 млн человек. Директор департамента небанковского кредитования ЦБ Илья Кочетков рассказал «Б.О» о том, что повлияло на этот рост, каковы структура займов, динамика по просрочке, а также о мерах, принимаемых регулятором для охлаждения рынка займов МФО.

— Илья Александрович, как вы оцениваете текущие темпы роста рынка микрофинансирования в России и влияние маркетплейсов на увеличение клиентской базы МФО? Устойчив ли этот тренд или обусловлен разовыми всплесками потребительской активности?

— Если говорить об итогах прошлого года, темпы роста объемов выдач увеличились по отношению к 2023 и 2022 годам. Активность сохраняется как в секторе потребительских займов (их выдано на 1,4 трлн рублей, рост составил 55% за год), так и в секторе займов бизнесу (130 млрд рублей, рост на 23% за год).

Драйвером роста потребительского сегмента МФО в прошлом году стал выход на рынок новых, более доступных для граждан, продуктов отдельных крупных компаний с умеренной процентной ставкой на покупку товаров в торговых точках и на маркетплейсах. Более половины новых заемщиков, пришедших на рынок МФО в 2024 году, получили именно такие займы.

Мы относимся к этому вопросу с особым вниманием, определить тренд таких изменений на данном этапе сложно. Пока ни указанные процентные ставки, ни цели, на которые граждане берут эти займы, у нас особого волнения не вызывают. Уровень просроченной задолженности по их портфелю низкий. Но будем, конечно, наблюдать за развитием ситуации.

— Рост объема микрозаймов связан прежде всего с увеличением спроса на краткосрочные «займы до зарплаты»? Есть ли свежие данные о распределении сроков по выданным займам?

— Что касается прироста объемов выдач новым заемщикам, около 60% в его структуре — это займы для покупки на маркетплейсах или pos-займы в торговых точках. При этом в совокупном объеме за год такие займы составляют чуть более 30%. ПСК (полная стоимость кредита. — Ред.) по таким займам ниже, чем по традиционным продуктам МФО, и в среднем не превышает 100% годовых, а сроки варьируются от полугода до года (иногда более).

Несмотря на развитие более доступных продуктов, краткосрочные дорогие займы с ПСК 250+ по-прежнему занимают значительную долю в потребительских выдачах. Под такую процентную ставку заемщики берут займы на маленькие суммы (около 10 тыс. рублей) на неотложные нужды. Сроки по таким займам ниже: от 1 до 2,5 месяцев.

— Как изменились портрет заемщика МФО и цели, на которые он берет заем?

— Большинство заемщиков в 2024 году брали в МФО займы для покупки товаров на маркетплейсах. Среди клиентов, обратившихся повторно, преобладают заемщики, получившие краткосрочные займы на неотложные покупки, в том числе товары первой необходимости: продукты питания, одежду и т.д.

Мы также отмечаем, что значительный объем полученных средств заемщики тратят на погашение прежних займов. Это приводит к росту закредитованности граждан. Именно поэтому требуется комплексно пересмотреть регулирование в сфере потребительских займов и ввести дополнительные ограничения. Мы писали об этом в Докладе о перспективных направлениях развития рынка МФО на 2025–2027 годы, опубликованном в августе прошлого года.

— Каковы долгосрочные последствия роста популярности микрозаймов?

— Высокая доступность займов МФО формирует повышенные риски в этом сегменте. Заемщики не всегда реально оценивают свои возможности выполнить взятые обязательства.

Мы как регулятор принимаем меры для предупреждения реализации этих рисков. Мы ввели для МФО обязанность расчета показателя долговой нагрузки заемщика, поэтапно ужесточаем макропруденциальные лимиты, повысили резервы для наиболее дорогостоящих займов, установили повышенные надбавки к коэффициентам риска по обязательствам граждан с высоким показателем долговой нагрузки. Эти меры принимались, чтобы стимулировать МФО более качественно оценивать платежеспособность и долговую нагрузку заемщиков.

Однако надо признать, что МФО используют различные способы обхода этих требований, ожидаемого охлаждения рынка потребительских займов не произошло. Решить проблему, на наш взгляд, могут дальнейшее снижение уровня переплаты по займу для гражданина и «разрыв цепочек» дорогих займов.

В начале апреля в Госдуму был внесен законопроект, в разработке которого принимал участие Банк России (проект ФЗ № 887449-8). Он предусматривает ограничение количества одновременно действующих у заемщика дорогих (с ПСК более 100%) займов. На первом этапе — «два займа в одни руки», далее — «один заем в одни руки». Такое ограничение не позволит МФО формировать «цепочки» займов и закредитовывать заемщика.

На этапе разработки изменений и их обсуждения с рынком мы рассматривали также альтернативные варианты регулирования, однако в итоге пришли к выводу, что только прямые ограничения позволят прекратить негативные практики.

Также будет введен период охлаждения между дорогими займами, и это позволит заемщику более взвешенно подходить к заключению нового договора.

Кроме того, предусмотрено снижение переплаты по займу: сейчас ее размер ограничен 130%, мы предлагаем установить порог в 100% от суммы займа. То есть по займу в 10 тыс. рублей весь долг в итоге, с учетом суммы самого займа, а также всех процентов и других платежей по договору, не сможет превысить 20 тыс.

— Как вы оцениваете уровень кредитных рисков в текущих условиях? Растет ли доля проблемных долгов?

— По итогам 2024 года доля просроченной задолженности NPL 90+ в потребительском сегменте составила 35%, что на 3 п.п. ниже значения предыдущего квартала и на 7 п.п. меньше, чем годом ранее.

Основной причиной снижения доли NPL 90+ в целом по рынку стал опережающий рост портфеля займов в четвертом квартале 2024 года, просрочка по которым к концу года еще не успела вызреть.

Также позитивное влияние на структуру портфеля оказало последовательное ужесточение макропруденциальных лимитов. Доля займов, выданных заемщикам с предельной долговой нагрузкой в диапазоне 50–80%, снизилась до 11%, с ПДН свыше 80% — до 3%.

Для предупреждения рисков в сегменте автозаймов мы установили по ним на третий квартал 2025 года макропруденциальные лимиты: 20% квартальных выдач для заемщиков с ПДН 50–80% и 5% для заемщиков с ПДН 80%+.

— Можно ли сказать, что микрозаймы частично замещают кредитные карты, по которым стало сложнее получить одобрение или были снижены лимиты? Если да, то какие категории заемщиков сильнее всего перетекли из банковского сектора в МФО?

— Лимиты на займы наиболее закредитованным заемщикам для МФО и банков сейчас установлены на одном уровне, поэтому нельзя говорить о прямом перетоке банковских клиентов в МФО.

Скорее мы наблюдаем активный рост маркетплейсов и одновременно быструю цифровизацию микрофинансовых услуг, которые привлекают на рынок МФО новых клиентов. Для них оформление займа на покупку товара — удобный и быстрый способ получить нужную сумму, а ставки по таким займам сопоставимы с банковскими и существенно ниже, чем по традиционным займам МФО.

— Какие прогнозы на 2025 год по объему и количеству выдач займов МФО?

— Мы видим, что за первый квартал 2025 года МФО выдали гражданам 461 млн рублей. Это практически столько же, сколько в четвертом квартале 2024 года, прирост составляет 0,2%. При этом в январе-феврале наблюдалось снижение спроса на микрозаймы, а в марте — его рост.

Значительное влияние на показатели рынка окажет введение предложенных нами ограничений на количество одновременно действующих дорогих займов. Сроки вступления в силу изменений зависят от принятия соответствующего федерального закона.

Мы рассчитываем на существенное охлаждение рынка потребительских займов в результате введения этих мер. Сейчас на граждан, имеющих на руках три и более зай­ма, приходится 49% потребительского портфеля МФО. Это много. С момента введения ограничений компании не смогут выдавать заемщику третий (а затем и второй) заем при одновременно действующих других. Новые ограничения окажут заметное влияние на структуру и объемы выдач МФО и помогут снизить закредитованность граждан.

Александр Садчиков, Банковское обозрение

Годовой прирост кредита экономике снизился в мае до 10,9 с 12,4% в апреле. Жесткие денежно-кредитные условия сдерживали кредитование. За месяц требования банков к организациям увеличились на 0,8%, к населению — на 0,4%.

Снижение кредитной активности способствовало замедлению роста широкой денежной массы, месячный прирост которой снизился с 0,9% в апреле до 0,6% в мае.

Высокие ставки поддерживали сберегательные настроения населения. Почти весь прирост средств граждан в банках приходился на срочные рублевые депозиты.

Более подробно читайте в новом информационно-аналитическом материале «Кредит экономике и денежная масса». Он содержит краткий комментарий к последним отчетным данным по кредитованию и динамике денежной массы, характеризующим денежно-кредитные условия в экономике. Материал будет публиковаться ежемесячно.

В 59 из 85 российских регионов цены в мае выросли меньше, чем в апреле, а в 6 регионах снизились. По оценке Банка России, в 41 регионе прирост цен с исключением сезонности сложился вблизи 4% и ниже в пересчете на год.

Рост цен на продовольствие замедлился в 49 регионах. Заметно дешевле стали плодоовощная продукция и сахар, продолжилось снижение цен на макароны и крупы.

Непродовольственные товары подешевели в 41 регионе, значительнее всего — техника и электроника.

Наиболее заметно темпы роста цен снизились в сфере услуг. Динамика цен замедлилась в 65 регионах — в основном за счет услуг транспорта.

По данным Росстата, годовая инфляция в России снизилась в мае до 9,9%. В подавляющем числе регионов (в 66) она также замедлилась. Банк России продолжит снижать инфляцию, удерживая высокие ставки в экономике. По нашему прогнозу, годовая инфляция вернется к 4% в 2026 году.

Более подробно об инфляции в каждом регионе читайте в информационно-аналитических материалах, опубликованных на сайте Банка России.

Фото на превью: Mariia Orlovskaya / Shutterstock / Fotodom

Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.

Дискуссия на июньском заседании шла вокруг того, можно ли считать снижение инфляционного давления устойчивым и достаточна ли его скорость для возвращения инфляции к цели в 2026 году. По мнению большинства участников, появилось больше оснований полагать, что снижение инфляции продолжится необходимыми темпами. Экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту. Замедлению инфляции также способствует укрепление рубля, в значительной степени связанное с жесткой денежно-кредитной политикой.  

По итогам обсуждения ключевая ставка была снижена на 100 б.п., до 20,00% годовых. Дальнейшие решения по ключевой ставке Банк России будет принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.